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【保存版】M&Aを大成功させるには？成功の定義や要因など基礎知識を徹底解説

2024年09月18日

M&Aのメリット M&Aの基礎知識 M&Aの手法事前準備

M&Aナビとは？

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M&Aという成長戦略が一般的になる中で、どのようにM&Aを成功させるかに関心が集まっています。

一昔前と比べると、M&Aという言葉について耳にする機会も増えてきました。
以前は、大手企業やファンドなどによる敵対的買収のイメージが先行してしまい、あまり良い印象を持っていない方も少なくありませんでした。

しかし、近年は友好的で円満なイメージを持つ方も増え、中小企業にもどんどんM&Aが浸透しています。
2020年12月5日に放送された「マツコ会議」では、個人で会社を買収した社長から話を聞く特集が組まれるなど、M&Aがより身近になっていることを感じます。

そこで本記事では、M&Aを成功に導くための秘訣について解説します。
M&Aの成功に向けてどのように臨めばいいのかを理解することができます。

M&Aナビとは

1 M&Aの成功の定義
2 M&Aを成功に導く4つのポイント
3 M&Aの成功率
- 3.1 M&Aの成功率を上げるには？
4 M＆Aを成功させるためには～まとめ～

M&Aの成功の定義

M&A、とくに売手として会社を売却する経験は人生に一度あるかないかです。
M&AナビにおいてもM&Aマッチングサービスを提供していますが、利用者のほぼ全員がはじめて会社売却する方々です。
自分が手塩にかけて育てた会社を売却するわけですから、当然後悔しないM&Aにすべきです。

それでは、「後悔しないM&A＝M&Aの成功」とはどういったことを指すのでしょうか。
会社・事業を売却する際は必ず、「売却する目的」を明確にします。
なぜ売るのか？という目的を達成することがM&A成功の定義となります。
成功の定義を「経済軸」と「事業軸」という観点に分けてご説明します。

経済軸でのM＆Aの成功の定義

経済軸は、「自分が希望する価格より高く売れること」が成功の定義になります。
売却を検討し始めた経営者の方はみなさん、なんとなくこの金額を受け取りたいというイメージは持つものですが、その肌感覚だけでは買手は納得しないでしょう。
そこで、まずは自社の価値を客観的に把握する必要があります。

また、希望する価格で売却するためには、M&Aに係る全体の費用を抑えることで、自身が希望する手取りを確保するという考え方もあります。

M&A全体にかかってくる費用として、M&Aアドバイザーに支払う報酬はもちろんですが、M&Aに関連する税金費用も含まれます。
とくに売却した際にかかる税金は意外と見落としがちです。
株式の売却金額への課税を抑えつつ、その代わりに退職金などで支払いをすることで税金費用を抑えて希望する手取りを確保する方法もあります。
詳細な売却ストーリーを自身で考え抜くのは難易度が高いので、専門家に依頼し、税金を抑える方法を検討してもらうことも大切です。

会社を売却する際の費用についてはこちらで詳しく解説しています。

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事業軸でのM＆Aの成功の定義

事業軸では、買収後に期待していたシナジーが生み出せたことがM&A成功の定義といえます。
つまり、売却後さらに成長し、買収先の売上拡大に貢献できるかどうかということです。
そのためには、両社の強み・弱みを把握し、良い面は伸ばし、悪い面は補うことができるといった相性を検討する必要があります。

このような買収後の成長可能性やシナジー効果、企業価値やリスクの確認をすることをM&Aでは「デューデリジェンス」と言います。
デューデリジェンスに関する記事はこちらにまとめています。

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また、事業軸では次期経営者に適正な人が就くか？ということも大切です。
M&Aを行うことで、基本は買収先の新たな経営陣が引き継ぐことになります。
その中で、全く異なる経営方針がとられると、今まで一緒に働いてくれた従業員は不安になります。
その結果、退職というケースも珍しくありません。
現職の従業員へのケアはとても大切です。
なので、買収先が「従業員が安心して働くことができる環境」を構築してくれる経営陣か？という点も重要です。
引き継いだ後、現職の従業員、買収先の経営陣に混乱が生じないことが成功とも言えます。

売却後の役員・従業員の待遇や、従業員に伝えるタイミングなどは、別途詳しく説明した記事があるので、ぜひご覧ください。

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M&Aにおける失敗について

M&Aにおける失敗は、なぜ売るのか？という目的を定めず、流れにまかせて売却してしまうことです。
M&Aというものを十分に理解しないまま進めてしまい、後悔したオーナー様も実際にいらっしゃいます。
売却を急ぎたいがために、想定よりも低い金額で売却してしまったり、引継ぎがうまくいかず従業員が全員退職してしまったり、といったことが実際におこりえるのです。
だからこそ、なぜ売るのか？という目的をきちんと定め、経済軸・事業軸の成功定義についてきちんと理解することがとても重要になります。

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M&Aを成功に導く4つのポイント

M&Aの成功の定義について、理解することができたと思います。
ここからは、どんな要因があればのM&Aの成功を実現できるのかについて解説していきます。

ポイント1：最低限のM&Aの基礎知識を理解する

「M&Aというものを十分に理解しないまま進めてしまう」ことは本当に危険です。最低限「どのような手順で行われるのか」「M&Aの種類」「そもそも、M&Aのメリット・デメリット」「どのような交渉が行われるのか？」といった基礎知識は理解しておくべきでしょう。

基礎的な知識は分かりやすくまとめた記事を作成しているのでぜひご覧ください。

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ポイント2：自社の価値・評価を正しく理解する

起業して育てた会社は、想い入れも強くなるため、会社の価値を高く見積る傾向があります。
手塩にかけて育てた会社を高く売却したいと思うのは当然です。
買手はその気持ちを理解して言い値で買収してくれるか？というはそんなことは滅多にありません。
買手は、安く買収したいと考えています。

M&Aには、明確な値付けのルールはありません。
売手・買手双方が同意した価格が、売手企業の評価額になるため、双方のギャップがでることは当然です。

明確な値付けルールはありませんが、企業の価値を算出する方法がいくつかあります。
具体的には3つのアプローチがあります。

インカムアプローチ
マーケットアプローチ
コストアプローチ

主に上記の手法を用いて、自社の価値を正しく評価し、売却価格の目安にします。
あまりにも目安と乖離していると、売却することは難しいと考えてください。

会社の価値を算出する詳しい記事については別記事で解説しているので、こちらも参考にしてください。

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ポイント3：M＆Aに必要な準備を整える

モノやサービスを売るのとは異なり、会社を売却するための事前準備、「案件化」を必要とします。
自社のことが魅力的に伝わる企業概要書や、直近3年分の決算書などの内容を書類に落とし込む必要があります。

案件化については詳しくまとめた記事があるので、こちらをご覧ください。

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会社を売却するためにはその他にも売却戦略の策定・買手候補の選定などの準備をする必要があり、準備するだけでも相当の時間を要します。
会社を売却するということを早い段階から経営戦略の選択肢として考えておくべき理由として、M&Aはいざ売りたいと思ったときでは遅いからです。
想定している以上に時間がかかることと、自身で時間コントロールすることもできないので、早い段階から動くことが重要になります。

ポイント4：M＆Aアドバイザーとの協力体制を整える

ここまでM&Aの基本的な知識と、成功に導くための条件について説明してきましたが、成功に導くための最後の条件は、相談できるM&Aアドバイザーと進めることです。
冒頭でもお伝えしまたが、売手として会社を売却する経験は人生に一度あるかないかです。
成約間近になると「意向表明書」「基本合意契約」「最終譲渡契約」などの契約回り含め、専門的な知識を求められるのでご自身で行うには無理があります。

「意向表明書」「基本合意契約」「最終譲渡契約」がどういったものなのかはこちらに詳しく解説しているので、ご覧ください。

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M&Aは生き物です。
基本的な流れは同じですが、100回M&Aが行われれば、100通りの違ったストーリーになります。
M&Aアドバイザーの協力なしにM&Aを進めることは、船の動かし方だけ覚えて、太平洋を横断するようなものです。
M&A実績が豊富にあるM&Aアドバイザーと協力体制を整え進めることが、成功に導く最後の条件になります。

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